杏鑫【股东Q:304724】日前国内车市3月份的上牌数据已经出炉：3月份乘用车上牌数据为107万，同比下跌30.6%；第一季度总的上牌量为320万，下跌38.5%。在新能源杏鑫测速注册方面，特斯拉的数据很惊人——3月份上牌了12709台新车，第一季度累计上牌1.858万台；而原来两家大户，比亚迪和北汽的情况我们则可以对比一下。

PART 1 合资/外资企业的上牌情况

从上牌的数据来看，国内整体乘用车市场的消费还是在复苏，从二月份上牌数同比下降78%，到3月份下降30.6%，这个恢复速度可以说是非常快的。以这个数据往前展望下，4月份微降或者持平都是可以期待的。

国内的燃油车品牌就不多说了，还是很敏感的。从结构上来看，最重要的是看下外资品牌，如下图所示，有几个有价值的地方——

● 特斯拉的单月上牌数据，已经超过了沃尔沃，并开始追进雷克萨斯，甚至和福特、起亚都已经很接近了，2020年特斯拉对二线豪华品牌的冲击将是很大的看点。

● 整体来看，豪华车市场受疫情的影响相对较少，一汽奥迪、宝马、奔驰、雷克萨斯这几家的销售恢复很快，是第一批在需求端走出疫情的杏鑫测速注册企业。

● 本田在合资企业里面单月恢复比较慢，总体上合资车企也在慢慢走出疫情影响。

按照品牌统计来看，特斯拉在中国市场开始往一个很重要的位置迈步。

PART 2 新能源杏鑫测速注册市场的比对

新能源市场的上牌数差异就更大了，Model 3连续前个月的上牌数据为3183台、2284台和11927台，合计1.739万台，同比增长124.5%，把所有的Model S的订单归零，Model X今年销量也只有1000台左右。在这个数据里面，我觉得有几点值得我们注意——

● 特斯拉走的是一波流，一个配置或者车型主打，收割完了让没买的车主尽快上车，老车主拿到车几个月折价不少，心在滴血；

● 特斯拉目前是挤压一线城市的主要需求，对国内车企在私人领域的市场冲击非常大。

在这个态势下，无论是传统车企还是新造车企业受到的影响都很大。我们首先来看传统车企，无论是总量第一的比亚迪还是纯电销量第一的北汽新能源，在Q1的表现并不好。

1）比亚迪三月份BEV上牌5381台，Q1一共1.11万台(同比-76.7%)；PHEV 3月上牌1441台，Q1上牌4215台（同比-72.6%），如下图所示，受影响真的不小。当然2019年E5车型在第一季度的销量主要是2B端的，这个奇迹无可复制，但是元EV的下滑和E1~E3的系列表现，在2B市场上是达不到比亚迪本身预期的；而秦、秦Pro、元今年在私人市场的表现，也需要更努力。

2）北汽新能源：如下图所示，这里只有3月份的数据，从上牌数据来看，EU5、EC3和EX5下滑比较明显，而后续产品EC5、EX3的表现在今年也很一般。

3）新造车企业：平心而论新造车企业还是很努力的，不过照着特斯拉的模板去做电动杏鑫测速注册的他们，如今被特斯拉的一波流搞得还是很辛苦，第一季度蔚来、小鹏、威马三家上牌的量分别为3817台、2331台和2237台，理想凭着比较独特的EREV的模式，也有近3000台的上牌，但这个数据和特斯拉Model 3的1.7万台相比，压力都很大。

小结：

Q1的数据让人觉得很压抑，而相信我们在评估Q2数据的时候，也会仔细考虑后续在Model 3的两款基础+长程版，以及后续Model Y再来两款之后，我们的产品组合怎么在一二线城市去抗，现在无非在15-20万和20-25万两个档次有生存空间，随着特斯拉的价格往下降最终是会落在25万这根线。而在电动杏鑫测速注册往下沉的过程中，我们的A0+和A级车怎么样站稳15万的市场……

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